供給量の増加が大豆価格を圧迫

ブラジルとアルゼンチンの見通し改善により、大豆価格は下落する可能性がある。

2023 年 6 月 5 日

米国と南米の栽培地域における干ばつ状況と、ウクライナからの大豆、その他の油糧種子、穀物の出荷に対する懸念により、米国の大豆先物価格が1ブッシェル当たり15〜16ドルで取引されていたのは、それほど昔のことではない。

米国だけでなくブラジルやアルゼンチンでも大豆生産の見通しが改善し、黒海穀物イニシアチブに基づいて油糧種子の出荷が続く見通しを考えると、これらの価格は今後数カ月のうちに懐かしい思い出になるだけかもしれない。

「全体的なメッセージは、小麦、トウモロコシ、大豆のいずれであっても、アルゼンチン、ブラジル、そして北米で気象関連のショックがあった状況から、我々は脱却したということだと思います」とWGワイザー農学教授のジェイソン・グラント博士は述べた。バージニア工科大学農業貿易センター所長。

同氏は、5月12日に報告された農務省の世界農業需給推計（WASDE）の数字に言及し、「現在、大豆、トウモロコシ、小麦については十分な供給量に戻り、潜在的にはさらに大量の持ち出し在庫がある」と述べた。

報告書の発表後の米国大豆輸出評議会のウェビナーでグラント氏は、作付面積の予測は以前から減少したものの、WASDE理事会が2023～24年の米国大豆収穫量の推計を4月の2022/23年の推計42億7,600万ブッシェルから45億1,000万ブッシェルに引き上げたと指摘した。 2022年5月には9,100万エーカーが8,750万エーカーに。

USDAはまた、この春から夏の米国の気象状況の改善が予想されることもあり、米国のトウモロコシ生産量の推定を4月の2022-23年の推定137億3,000万ブッシェルから152億6,500万ブッシェルに引き上げた。

「米国で何が起こるかは方程式の一部であり、南米で何が起こるかはますます重要な部分になる」とグラント氏は語った。 「ブラジルからは1億6,300万トンが流出し、アルゼンチンでは数年間の干ばつから回復して最大4,800万トンに達すると予想されます」と、この地域の生産量は3年ぶりの最高となった。

グラント氏はプレゼンテーションの冒頭で、11月の新作大豆先物契約が今年1月に1ブッシェル当たり14.20ドルの高値を付けて以来、約12％下落していると指摘した。

同氏は、「過去20年間を振り返ると、歴史的に見て、新収穫高値は通常6月と11月に取引される」と述べた。 「つまり、6月まではまだ少し時間があり、11月までは確実に終わりますが、母なる自然はその中で役割を果たすことができます。

「供給の再構築と中国の需要の強さ、そして黒海穀物イニシアチブを通じて再開された黒海からの油糧種子、植物油、ミールの流出に関する疑問があった。我々は1月初めにそれらの最高値を記録した。報告書が発表される前、我々は1ブッシェルあたり12.48ドル前後で取引していた。トウモロコシは1月から15％下落していた。」

下落の要因の一つは、６月と７月に記録上最大規模のブラジル産トウモロコシの収穫が見込まれることだった。 グラント氏は、中国が「ブラジル産トウモロコシのさらなる調達を優先して」米国産トウモロコシの輸出をキャンセルしたことも市場に打撃を与えたと述べた。 「ウクライナのトウモロコシ輸出も順調のようだ。紛争がまだ続いているため、２０２３─２４年の収穫については依然として疑問が残っている。」

米国、ブラジル、アルゼンチンの収穫量の増加も、ウクライナからのトウモロコシの下落を相殺する可能性があり、これらの影響でトウモロコシは今年初めの1ブッシェル当たり6.20ドルをわずかに下回る高値から、5月末近くには5.98ドルまで下落した。

グラント氏によると、こうした価格下落や供給量の増加が見込まれているため、大豆の販売と出荷は「今年は傑出している」という。 「今年は確かに記録的な年ではありませんが、4月27日までの最初の37週間ほどは、これまでのマーケティング年度がほぼ傾向に沿って推移していたことと比較してみるとよいでしょう。」

中国の大豆輸入報告も、2022～23年の米国輸出が前年比で増加傾向にあることを裏付けている。 中国によるブラジル産大豆の輸入も、米国が中国との貿易・関税紛争に巻き込まれていた2018年と2019年ほどではないものの、傾向にあるとグラント氏は指摘した。

ウクライナ紛争はここ数カ月間、サプライチェーンや気象問題によってもたらされた不安定さをさらに高めており、小麦、トウモロコシ、油糧種子の市場では今後もその傾向が続くだろう。

グラント氏は、ロシアがウクライナを旧ソ連の一部として取り戻すことを夢見ていたアナリストはほとんどいなかった2019年から始まる暦年のウクライナの輸出を示すグラフを示した。

「赤い線は侵略が起こった2022年3月に何が起こったかを示しており、輸出の減少が見て取れる」と彼は言う。 「しかし、菜種の場合と同様、大豆も回復しました。その多くは別のルートを通ってヨーロッパに送られました。」

昨年8月に署名された黒海穀物イニシアチブにより、黒海の港を経由して中東や地中海諸国の伝統的な市場への出荷が許可され、ウクライナの輸出がさらに水準に戻ることが可能となった。

「この太い赤い線は2022年のウクライナの輸出を示しており、紛争地域で大きな落ち込みが見られたが、その後回復した」とグラント氏は指摘した。 「現在、ウクライナは黒海イニシアチブを通じてより多くのトウモロコシを輸出しているにもかかわらず、通常のシーズン中の生産量には回復しなかった。これらのさまざまな要因が市場の大きな変動を引き起こしている。

「黒海地域は世界の一部地域にとって主要な穀倉地帯であり、ウクライナが現地のあらゆる混乱にもかかわらず、BSGIつまりヨーロッパの連帯レーンを通るルートをなんとか見つけていることから、その重要性は薄れつつあると思う。」

Grant のプレゼンテーションを表示するには、このリンクをクリックしてください。

森林法

フォレスト・ローズは、1980 年にデルタ・ファーム・プレスに入社するまで、メンフィス・プレス・シミター社に 10 年間勤務しました。彼は、農場生産慣行、作物のマーケティング、農業法、環境規制、代替エネルギーについて幅広く執筆してきました。 彼はテネシー州メンフィスに住んでいます。米国空軍でミサイル発射士官を務めた後、The Press-Scimitar でジャーナリズムのキャリアを再開しました。

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